近两年来，a股不时传出股票质押风险暴露事件，某公司被质押的股票，因为股价下跌而导致担保不足，股东方面又没有能力及时追加质押物，导致被强制平仓，股价也因此一泻千里。应该说，在当今几乎无股不押的背景下，有个别公司在股票质押上发生问题，很难绝对避免。
这不，华谊嘉信股东质押股份就爆仓了。华谊嘉信6月21日晚间公告，公司股东上海寰信持有的华谊嘉信部分股份被强制平仓。强制平仓股份数为20.26万股，占公司总股本的0.03%。公司表示，如上海寰信不能追加其他质押物等，未来仍存在所持有公司股票质押业务再次遭遇平仓的风险。
华谊嘉信股东质押股份频繁出现平仓风险到底是为什么呢？我们以华谊嘉信为例来看一下过度股权质押的风险。
总体来说，作为一家数字整合营销集团，华谊嘉信近期麻烦不断。除了重大资产重组事项迟迟未落地外，公司因涉嫌信息披露违法违规，而遭到证监会立案调查。而在关键时期，公司创始人刘伟近期却因个人原因请求辞去公司的所有职务。
首先，这与公司股价近期大幅下挫有关。
华谊嘉信，中国领先的营销传播上市公司之一，定位于以娱乐社会化内容和营销大数据为支撑的全球化数字化全域营销传播集团。该公司2003年成立于北京，2010年以“中国最大线下营销服务机构”身份在创业板正式挂牌，在“大内容、大数据”与“投资+整合”的投资发展战略指引下，通过并购完成从btl到atl、从offline到online的业务领域延伸，建立从品牌策略创意到数字营销、体验营销、内容营销、公关传播及大数据营销的全域营销产业链服务体系，为全球广告主提供专业的一站式整合营销传播服务。
但公司2017年遭遇客户黑天鹅事件影响公司利润，自今年5月30日复牌，华谊嘉信连续遭遇多个跌停，6月21日，华谊嘉信股价报收3.52元，较停牌前跌去54.87%。
华谊嘉信遭证监会立案调查不久，南方基金5月22日火速下调了该股票估值，将其按照5.46元进行估值，较停牌前的收盘价7.8元，估值直接缩水30%。
其次，因涉嫌信息披露违法违规被调查。
5月15日，公司收到证监会立案调查通知书，公司因涉嫌信息披露违法违规被调查。6月21日晚间，公司再次公告表示，公司收到的中国证监会对公司的本次立案调查，是在2015年中国证监会对控股股东刘伟立案调查的基础上进行的程序补充，涉及刘伟涉嫌违规买卖公司股票的行为。
第三，频繁收购隐藏的风险。
正像公司方面自己表示的，“因为前期在投资这方面我们认为出现了一些问题，比如yoka这个公司(凯铭风尚)，通过我们的了解以后发现很难达成我们预期对赌的目标，所以后来整个华谊嘉信董事会决定终止收购。会计师事务所出于谨慎角度考虑全都计提坏账，大概有1.42亿左右的坏账准备。还有就是我们遇到特别困难的两个客户，一个是乐视，一个是金立，会计师事务所也都做了相关的坏账的计提。所有的这些坏账(计提)加上我们财务的融资成本加在一起，最后我们得到的是亏损”。
值得注意的是，中信证券强平的部分股份比例没有超过1%的减持新规限制，某种程度上，实际上这也间接保证了市场不会因股票质押爆仓被大规模平仓而加剧下跌。