2019年，猪肉股和鸡肉股可谓是全市场最强的板块之一，主要标的股票的涨幅都在几倍以上。
比如猪肉股的正邦科技，年初至今涨幅3.65倍。
正邦科技
比如鸡肉股的民和股份，年初至今涨幅2.78倍。
民和股份
周期股的魅力可见一斑。本文探讨下，产品价格同样面临拐点的——海参，是否具备复制猪肉、鸡肉的可能性。
供大于求，行业自主去产能2003-2011年前后海参价格一路上涨，苗种企业迅速扩张，至2012年后市场供大于求的格局初步显现。同时2013年后“三公”消费受到抑制， 海参市场需求明显下滑，价格开始迅速下滑，行业开始陷入亏损。至此，行业开始了新的一轮调整，产能开始去化。根据中国渔业统计年鉴数据，从2014-2016年我国海参育苗数量逐年下滑，从2014年的746亿头下滑至2016年的631亿头，17年育苗数量小幅上升至660亿头，但依然处于相对低位
以养殖大省辽宁为例，由于海参主要受海参市场销售疲软、价格低迷影响，2014年辽宁海参育苗企业开始减少，2016年春季辽宁育苗企业数量锐减。越来越多的育苗企业选择降低成本或放弃成本投入，越冬苗产量大降。
北方连续高温，减产严重海参对温度要求极高，当水温持续超过32℃时，海参就会出现化皮死亡的现象。但近两年来，我国北方夏季连续出现高温，而我国90%的育苗、80%以上的成参养殖集中在北方，故而对行业产生极大影响：
1）2017年：胶东半岛的主要海参养殖地区连续5天晴天高温，很多参圈水温达到33℃，表层水温更有超过34℃的极端情况，海参养殖受到重创。
2）2018 年：夏天我国北方持续高温，且台风登陆山东、辽宁等主要养参地区，海参养殖受到极大影响。辽宁养殖海参已出现缺氧、漂参、化皮甚至大面积死亡的情况。据辽宁水产协会统计，辽宁省海参养殖面积184.4万亩，其中池塘养殖面积98.5万亩；本次受灾损失面积达95万亩，几乎所有池养海参都受灾。而辽宁海参养殖面积占全国的60%左右，故此次仅辽宁省就有占全国30%的养殖面积受灾，且不包括山东、福建等其他主产区，此次减产将对行业供给形成重大冲击。
从高温影响程度来看，南方受影响程度大于北方，小企业受影响程度大于大企业。我国海参养殖的方式主要有底播海参、池养海参以及棚养海参。 池养海参和棚养海参生长条件优越，但容易受到外界影响。而目前我国大部分散户养殖海参，都是通过池养海参和棚养海参的方式进行，故而在此次高温侵袭下，受损严重。另外我国南方参以吊笼的方式进行养殖，较底播式、围堰式气温变化更加大，南方受高温影响更加严重。
价格拐点显现，进入上行周期海参价格呈现三个阶段：1）2011年前，“海参”受到市场追捧，且主打奢侈消费概念，海参价格一路攀升。最高曾在2011年9月达250元/kg； 2）2012年至2016年，前期盲目扩张，导致行业公司过剩，且受限制“三公”消费影响，需求疲软，海参价格低迷。2016年 5月最低点曾达90元/ 斤，较2011年高点下降近75%。3）2017年至今：海参回归大众消费，外加产能去化和连续高温影响，海参价格开始触底回升。
需求端：去库存压力较高辽宁海参高温减产事件影响行业供需进一步收紧，2018年四季度秋捕海参价格炒至相对高位，库存海参相较鲜海参具有明显的价格优势，库存量的投放导致鲜海参销售受阻，且从三季度开始，海参加工商大批量低价收购半成品海参，更为加剧行业的高库存压力，进而导致捕捞季新鲜海参有价无市。
由于行业去库存压力较大，鲜海参销量承受一定压力，进而会影响到海参的捕捞量。
综上，海参行业进入供大于求的阶段，价格上行，但由于2018年四季度库存量较大，2019年一季度还处在去库存阶段，预计后续库存消化之后，海参价格可能有所上涨，捕捞量也会相应提升。后续需要跟踪去库存情况以及海参价格走势。
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