最近三年可谓是白马股的牛市，很多散户的持仓股从过去的概念题材，壳资源变成了一个个绩优龙头，看着慢慢爬升的k线，尝到了价值投资的甜头。
格力电器二月k线
不过在一个个漂亮曲线的背后，是众多主力机构抱团的成果，比如大家熟知的北向资金，还有国内的保险，公募等等，和散户不同，大资金往往追求的是稳健和长线投资，一般选中一个企业后就会持续增持，就像定投一样。除非企业本身出现了基本面长期恶化，有必须减持的理由才会放弃买买买。
而最近公募基金的一季报显示，很多白马股被持续减仓，不再是“心头好”了 ，友谊的小船说翻就翻，狠一点的甚至直接清仓，“抱团取暖”岌岌可危了。
从减仓榜可以看到，减仓最多的个股是中国平安，有187只基金进行减仓，并且银行地产家电都是重灾区，他们也是受到疫情影响较大的行业，而啥时候复苏却很难说，比如家电行业，很多人怕上门安装就不换新了，可能等疫情之后再考虑，这其实并不算大利空，主要还是地产的销售增速在放缓，新房少了，自然销量就下来了，从格力电器一季报预告业绩大降就可见一斑。
而大资金减仓正是看到了这点，如果地产中长期增速变慢，银行也会利润变薄，再加上不断的降息降准来刺激经济，银行可能会长期让利为实体经济发展。那么股价自然很难有起色，可以看到，a股上市的银行基本都在持续走弱，远远跑输了沪深300指数，并且还没有止稳迹象。
银行指数季k线
其实不只是公募基金，北向资金也在减仓金融和地产等周期性板块，反而逆势加仓逆周期的医药和大消费 ，说明主力资金都选择了保守策略，有点看空中期的意味。
那么我们小散就要警惕了，一旦这些主力开始加速减仓，很可能让一些白马股的抱团之势被瓦解，出现趋势性下跌。
如果我们持有的基金重仓他们，就有可能拖累整体的表现，所以大家可以看看手里的基金，十大重仓股里面的银行地产等周期性股票多，还是抗跌的医药和消费更多，另外，就算防御性的医药比例多也不要高兴太早。
根据国盛证券的数据，医药主题基金的配置比例从19q4的88.89%提升到了93.47%，并且不是医药的基金也在加大配置，可以说医药龙头股已经是人见人爱了，这还不包括外资和保险买的。
超哥经常和大家说，不要跟风投机，说的就是这种情况，还记得前一阵火爆的科技基金日光吧，大家都在抢的时候，一般已经是行情末期了，而主力早已经赚得盆满，不卖出等啥呢？
而下跌的背后其实还是高估值在作祟，在失去性价比后，主力自然买的动力会减少，举个例子，在缺少食物的情况下，一个鸡蛋卖5块也算便宜，但500块就没人买了，可以买更便宜的来替代啊，当然创新药本身有一定稀缺性，所以市场给了高价，不过依然有天花板，有医保管着呢，你太贵了肯定不行，也就制约了股价不可能偏离业绩太远，而目前看医药龙头的估值就有些偏贵了，在这个位置做价值投资并不划算。
即使最近有很多公募还在加仓医药，也只是一种配置需求，把一些抗风险弱的换成了医药企业，他们的思路主要是长期看好医药和消费赛道，所以并不太考虑择时。
而小散不能完全照搬，超哥的思路还是等待便宜的时候出手，比如等待正常估值附近开始定投，而对于刚才提到的银行地产类基金，即使低估值也不一定是好的抄底时机，因为可能有更低的估值出现，而等待他们涨回来却很漫长，所以布局周期性主题基金还需要懂经济，需要关注国内外宏观经济的复苏情况才有底气下手。
来源：超哥说定投 


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